Fitch Ratings подтвердило рейтинг финансовой устойчивости («РФУ») Белорусского республиканского унитарного предприятия экспортно-импортного страхования «Белэксимгарант» (далее - «Белэксимгарант») на уровне «B-». Прогноз по рейтингу – «Стабильный».
https://www.fitchratings.ru/ru/rws/press-release.html?report_id=994410
КЛЮЧЕВЫЕ РЕЙТИНГОВЫЕ ФАКТОРЫРейтинг отражает тот факт, что «Белэксимгарант» находится в 100-процентной собственности государства, а также принимает во внимание наличие гарантий по обязательному и экспортному страхованию, сильную рыночную позицию, включая монопольную позицию как белорусского экспортно-кредитного агентства (ЭКА), и довольно сильную капитализацию компании. Кроме того, рейтинг принимает во внимание относительно низкое качество инвестиционного портфеля страховщика и существенный объем ответственности в отношении внутренних финансовых рисков.
Белорусское государство предусмотрело сильную законодательно закрепленную поддержку для компании в целях развития хорошо функционирующей системы экспортного страхования. Готовность государства поддерживать компанию проявляется в наличии государственной гарантии по рискам экспортного страхования, значительных взносах капитала в прошлые годы и прямом включении потенциальных потребностей компании в капитале в бюджетную систему Республики Беларусь.
Fitch оценил достаточность капитала с корректировкой на риск «Белэксимгарант» как адекватную для своего уровня рейтинга. «Белэксимгарант» поддерживает исключительно сильный номинальный уровень капитала относительно своего текущего объема бизнеса. Так показатель достаточности капитал, аналогичный требованиям Solvency I, составлял 62 за 6 месяцев 2015 г. Тем не менее, Fitch считает, что достаточность экономического капитала у страховщика не такая сильная, как предполагает коэффициент платежеспособности, так как формула расчета регулятора не учитывает риск по активам.
По мнению Fitch, инвестиционный портфель «Белэксимгарант» имеет относительно невысокое качество. Это отражает кредитное качество инвестиционных инструментов на внутреннем рынке, которое сдерживается страновыми рисками, и наличием существенной концентрации по эмитентам. Способность «Белэксимгарант» обеспечить более высокую диверсификацию ограничивается узостью инвестиционного рынка в стране и строгим регулированием инвестиционной политики страховщика.
«Белэксимгарант» продолжает демонстрировать прибыльные операционные показатели за последние пять лет, хотя чистая прибыль снизилась до 9 млрд. бел. руб. за 2014 г. с 79 млрд. бел. руб. за 2013 г., вследствие отрицательного андеррайтингового результата. За 8 месяцев 2015 г. чистая прибыль была исключительно большой - 144 млрд. бел. руб., вследствие восстановления прибыли от страховой деятельности, стабильных доходов от инвестиций и значительных доходов от курсовых разниц в связи с обесценением белорусского рубля.
Портфель экспортных рисков «Белэксимгарант» постепенно становится более зрелым, так покрытие белорусского экспорта страхованием достигло 3% за 8 месяцев 2015 г., хотя остается относительно недиверсифицированным по географии и отраслям. Позитивный фактор то, что страховщик использует осторожный подход к концентрации по контрагентам. Кроме того, «Белэксимгарант» управляет портфелем с более краткосрочной структурой, чем другие ЭКА, которые обычно фокусируются на среднесрочных и долгосрочных рисках.
Страхование внутренних финансовых рисков остается одним из ключевых видов страхования в портфеле «Белэксимгарант» с долей 19% в 2014 г. Однако, Fitch обращает внимание на непрофильный характер этих рисков как для традиционных страховых компаний, осуществляющих виды страхования иные, чем страхование жизни, так и для ЭКА, на отсутствие гарантий государства по этим рискам, на существенное использование емкости страховщика и на концентрированную перестраховочную защиту.
ФАКТОРЫ, КОТОРЫЕ МОГУТ ВЛИЯТЬ НА РЕЙТИНГ В БУДУЩЕМ
Изменение мнения Fitch относительно финансового положения Республики Беларусь или существенного изменения взаимоотношений «Белэксимгарант» и государства, вероятно, окажет прямое воздействие на рейтинг страховщика.